Lch fx 옵션
선도적 인 멀티 자산 청산 회사 인 LCH. Clearnet Ltd는 ForexClear와 CLS가 공동으로 외환 (FX) 상품의 물리적 결제를 가능하게하는 서비스를 개발하고 있다고 발표했습니다. 새로운 이니셔티브는 참가자들에게 모든 범위의 청산 서비스에 대한 접근성과 혜택을 제공함으로써 세계 최대의 금융 시장의 신뢰, 위험 관리 및 효율성을 향상시킬 것입니다.
CLS가 운영하는 결제 서비스는 규제에 따라 2016 년에 출시 될 예정이며 수요에 따라 다른 FX 제품을 커버 할 수있는 범위로 확대 될 예정입니다. 새로운 서비스는 ForexClear가 2012 년에 FX NDF를 개설 한 후 나온 것입니다.
Gavin Wells, ForexClear의 글로벌 책임자는 "이번 협력은 외환 시장에서 위험 관리 및 자본 효율성을 향상시킬 수있는 좋은 기회를 제공 할 것이며 이는 이미 외환 청산에 대한 수요를 증가시키고 있습니다. 결과적으로 하루 2 천 7 백 5 십만 달러에 압축 및 그물 서비스에 대한 액세스를 제공함으로써 FX 옵션 시장이 전략적 이니셔티브는 OTC 결제의 업계 전반에 광범위한 역할을 수행하고 있습니다. "
CLS의 데이비드 푸스 (David Puth) CEO는 "이는 세계 외환 시장의 지속적인 발전과 보호에있어 중요한 이정표이다. 우리는 LCH. Clearnet과 협력하여이 서비스를 개발하기에 이상적입니다.
우리는 CCP 커뮤니티 및 기타 산업 이해 관계자와 협력하여 거래 된 FX 상품의 결제 위험을 완화하는 가장 효과적인 방법을 설계하고 모델링했습니다. 결제 위험은 FX에서 가장 중대한 위험 중 하나입니다. 우리의 최우선 순위는이 위험을 완화하는 동시에 기술과 연결을 통해 운영 효율성을 향상시키는 것입니다. "
Lch fx 옵션
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2007 년 모든 측면에서 OCC는 초보자를 겨냥하기 전에 입찰 교환을 향해 나아갈 방향으로 나아갔습니다. 하나는 2008 년에 US Goods (US Goods also realize fee)를 통해 평화안 내부에서 채택되었는데, 이는 oanda fx 무역 실무 측면을 두 가지 옵션 중에서 선택하거나 사람들을 미지의 재정 관계로 결정하기위한 것이다. 유행은 방향 일의 감속 할 수있다, Unsurpassed 궤도 동물은 2 중 유행 2 중 선택권의 가까이에 국가 조기에 2 중 2 배가되었다.
6 월에는 CBOE가 주도했다. 탈출 할 수없는 전문 지식의 목록을 작성하는 발단 외에도 다음 단계의 방법론을 단호하게 정교하게 다듬어서 2 가지 옵션 거래를 능숙하게 수행 할 수있었습니다.
팁 aman bermain forex.
첫 번째 실제 거래를하기 전에 이해해야하는 10 가지 옵션 개념이 있습니다.
LCH FX 옵션이 해제되어 G10으로 시작됩니다.
게시자의 허가없이 복제 및 배포가 금지됩니다. CHUNTEUROMONEY.
LCH. Clearnet의 FX 옵션 청산 서비스는 연말까지 G10 통화 쌍을 위해 실시간으로 가동 될 것이라고 LCH의 FX 정리 담당 이사 Gavin Wells는 말합니다.
G10 통화로 시작하는 결정은 다른 통화 블럭에 비해 상대적으로 거래량이 많았고 통화 쌍의 유동성이 높아 졌기 때문에 분명했다.
"우리는 첫 번째 고려 사항 중 하나가 디폴트 상황에서 유동성 리스크를 관리하는 것이기 때문에 가장 유동성이 높은 통화부터 시작합니다. 명목상 G10도 그렇습니다."라고 Wells는 말합니다.
"회원사의 요청에 따라 서비스는 규정에 따라 정리해야하는 모든 제품 즉, 옵션 및 비공식 제품을 포괄하며 옵션은 회피 대상으로 사용됩니다."
Wells는 출시를 위해 LCH를 준비하는 데 3 년을 보냈습니다. "우리 회원들은 우리가 이것을하기를 원합니다."전 Citi의 FX 및 전신 책임자는 EuromoneyFXNews에 알려줍니다. "그들은 우리와 함께 서비스를 설계했습니다."
Wells는 LCH의 플랫폼 (일시적으로 ForexClear)이 연말까지 출시 될 예정이며, 회원 및 규제 당국과의 최종 논의가 계류 중이다.
Lehman Brothers가 무너지고 채무 불이행을 당했을 때 LCH는 견고한 것으로 입증되어 66,000 개의 거래로 이루어진 9 조 달러의 금리 스왑 포트폴리오를 성공적으로 분리했습니다.
LCH는 지난 2004 년 외환 시장에서 가장 큰 거래 상대방 위험 - 결제 위험 - 이 CLS Bank에 의해 이미 잘 처리되었다고 결론내어 FX 정리를 검토했다. 도드 - 프랭크 법 (Dodd-Frank Act)은 의무적 인 청산 요구 사항의 옵션을 포함하여 규정을 변경했지만 전달은 변경하지 않았습니다.
그러나 LCH는 혼자가 아닙니다. CME 그룹은 경쟁 제품을 만들고 있습니다.
미국 선물 거래소는 5 월 16 일에 배달 불가능한 칠레 페소 포워드를 청산하기 시작했습니다. "이것은 올해 후반에 광범위한 FX 상품에 대한 청산 서비스를 제공하기위한 우리의 광범위한 시도에서 첫 번째 단계"라고 CME FX 상품 담당 이사 인 Craig LeVeille는 말합니다. .
LCH의 가격 책정 모델은 기존의 이중 구조와 유사합니다. 대량 거래자에게는 균일 한 수수료가 부과됩니다. 소규모 사용자는 사용법에 따라 계층화 된 요금을 지불합니다. Wells는 "당신이하는 일에 대해 돈을 지불합니다. LCH의 금리 인출 플랫폼 인 "SwapClear와 매우 유사한 모델"입니다.
FX 옵션을위한 클리어링 시스템을 설계하는 것은 어려운 일이 아닙니다. LCH. Clearnet의 타당성 조사에서 가장 시간이 많이 소요되는 요소는 거래에 대한 증거금 요건을 계산하는 방법이었습니다. 장외 시장 옵션과 같은 비선형 제품의 경우 시장 데이터의 가용성으로 인해 상거래 계약과 비교할 때 프로세스가 더 어려워집니다.
"우리는 회원들로부터 가격 정보를 수집하고, 위험을 모델에 반영하기 위해 비율을 닦고 집계합니다."라고 Wells는 말합니다. 그런 다음 필요한 마진을 정의합니다. "
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데이터 및 디지털화 : 기업 재무 전환.
매거진.
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Clarus 금융 기술.
최근 장외 시장에서 가장 잘 알려진 / 최악의 비밀 중 하나는 가장 큰 정보 센터가 FX 옵션을 정리할 계획이라는 것입니다.
이것에 대한 세부 사항은 매우 희박합니다. LCH는 옵션 삭제와 관련하여 수년 동안 몇 차례 발표했으며, CME 웹 사이트에서 열심히 살펴보면이 공간에서 계획에 대한 호출기 1 개를 찾을 수 있습니다.
세부 사항은 아직 찾기가 어렵습니다. 그러나 CME의 경우 계획은 다음과 같습니다.
EURUSD, GBPUSD, USDJPY, AUDUSD, USDCHF, USDCAD 및 EURGBP 유럽식 현금은 2017 년에 정착되었습니다.
그것은 FX 옵션 지우기에 대해 온라인으로 수집 할 수있는 모든 것에 관한 것입니다. 그래서 나는 데이터를 탐색하고 내가 무엇을 찾을 수 있는지 생각했습니다.
얼마나 큰 시장인가.
미국의 SDR 데이터가이 시장의 규모에 대해 말한 것을 살펴봄으로써 시작하십시오.
지난 해 7 건의 제안 된 ccypairs와 바닐라 옵션 만 선택하면 2016 년 11 월 31,700 건의 월간 거래 수를 볼 수 있습니다. 어느 한 ccypair의 경우 같은 달에 거의 11,000 유로의 옵션을 볼 수있었습니다.
한달에 SDR에 바닐라 외환 옵션 거래 (2016 년 3 월 & 2017 년 3 월)
또한 SDRView에서 개념적 데이터를 가져와 마지막으로 전형적인 성숙도에 대한 아이디어를 얻고 싶었습니다.
성숙을 통한 SDR의 바닐라 FX 옵션 거래 (2016 년 3 월 ~ 2017 년 3 월)
이 모든 데이터 수집에서 7 가지 통화 쌍에 대한 헤드 라인 측정 항목에 대한 대략적인 아이디어를 수집 할 수 있습니다.
평균 거래 규모는 약 3 천만 달러입니다. 이 금액은 AUDUSD의 경우 2,000 만 달러 미만이며, USDJPY의 경우 최대 4000 만 달러입니다. 약 1,200 개의 Vanilla FX 옵션이 하루에 거래됩니다 (미국에서는 SDR로보고 됨). 약 36 억 달러의 하루당 명목입니다. 가장 일반적으로 거래 된 만기는 1 개월 옵션이지만 1W, 2W, 2M 및 3M의 표준 기둥도 우수합니다. 나는 거의 15,000 가지의 1 일 옵션이 거래되는 것을보고 놀랐다. 약 35 %의 무역 활동이 ON-SEF로보고됩니다.
표면적으로, 이는 옵션 삭제에 대해 고무적으로 보입니다. 1 일당 1,200 건의 거래 가능 시장은 하루에 SDR로 볼 수있는 약 2,000 건 이상의 IRD 거래와 잘 비교됩니다.
모든 통화 쌍을 포함하도록 기준을 확장하면 USDMXN은 AUDUSD와 거의 동일한 활동을하는 것으로 보입니다. 왜 CME가 MXN을 첫 번째 패스에서 빠져 나왔는지 궁금합니다.
세부 사항 확인.
이 시장 규모를 정할 때는 좀 더 온 전성 검사를해야합니다. 첫째, CME는 유럽 스타일 옵션 만 정리할 계획입니다. 둘째, 그들은 현금 결제 만 할 계획입니다. 후자는 내가 FX 옵션 산업에서 10 년 동안 일해 왔기 때문에 흥미로웠다. 그리고 내가 거래되는 현금 결제 옵션에 대해 궁금해하지 않았다고 생각하지 않는다.
그래서 나는이 7 가지 통화 쌍에 걸친 임의의 주간의 데이터 (5,815 거래)를 조사하여 다음을 발견했습니다.
& ltd; AM & rdquo;은 단지 42 개 (& lt; 1 %)였습니다. & ndash; 아메리칸 스타일 옵션. 그러나 & ldquo; AS & rdquo;로 분류 된 56 개 거래가있었습니다. 나는 무엇을 & ldquo; AS & rdquo; & ndash; 아마도 버뮤다 또는 카나리아 스타일 옵션일까요? 아메리칸 스타일의 두 번째 약어? 어느 쪽이든, 나는 유럽인 선택권이 사자 공유를 설명하는 것이 편안하다고 생각합니다.
99 %. 결제 통화가 표시된 12 개의 옵션 만 찾을 수 있습니다. SDR 데이터를 신뢰하는 경우 이는 현금 결제 옵션이 12 개만 거래되었음을 의미 할 수 있습니다.
밝은면에서 미국의 유럽 바닐라 옵션은 하루 약 1,200 건의 거래를 나타냅니다. 아래쪽면에서 이들 중 단지 1 ~ 2 개만 현금으로 결제되는 것처럼 보입니다. NPO (Non-Deliverable-Options)로보고 된 배달 가능한 쌍 (예 : EURUSD, USDJPY 등)이 없는지 다시 한 번 확인했습니다.
현금 결제.
따라서 시장은 거의 전적으로 인도 가능 시장입니다. 이것은 의미가 있습니다 & ndash; 외환 옵션 해제와 관련하여 오랫동안 제기 된 문제는 납품의 결제 위험을 완화하는 방법이었습니다. 우리의 & ldquo; typical & rdquo; 거래 & ndash; 성숙기에 이르면 한 은행은 3 천만 달러를 전달해야하고 2 천 5 백만 유로를 지불해야합니다. 외환 시장의 대형 금융 기관은 CLS를 사용하여 2002 년부터 FX 결제를 처리했으며, 이는 간단하게 환급이 동시에 이루어 지므로 (PvP) 2 천 5 백만 유로가 표시 될 때까지 기다리지 않아도됩니다. CLS를 사용하지 않으면 관련 결제 위험에 대해 편안함을 느끼기가 어렵습니다.
CME 접근법은 현금 결제를 통해 결제 위험을 피하는 것으로 보이며 LCH는 CLS 파트너십을 통해이를 수용합니다.
CME의 FX 옵션 환매 대상 시장은 결제를 위해 반드시 CLS를 사용하지 않는 고객을위한 것이라고 생각합니다.
우리는 또한 현금으로 결제 된 FX 옵션이 적극적으로 거래되지 않는다는 데이터가 있지만 모든 참가자가 성숙 상태에 이르렀다는 것을 의미하지는 않습니다. 성숙되기 전에 옵션 포지션을 마감하는 기업, 즉 긴장을 풀고 자하는 고객이든, 핀 리스크를 완화하고자하는 딜러이든 상관없이, 회사는 확실히 실천을합니다.
핀 위험에 대해 말하면 & ndash; 현금 결제는 모든 사람이 확신을 가질 수 있도록해야합니다. PIN 위험에 대한 빠른 가이드 & ndash; EURUSD에서 1.1000 통화 옵션을 판매 한 것으로 가정하고 & nbsp; NY Cut & rdquo; 그것은 동부 표준시 오전 10시에 만료됨을 의미합니다. 오전 9시 59 분에 시장 거래가 1.1000에 이르면 헤지 또는 헤지 (hedge)를하기 위해 자신의 지위를 알아야하기 때문에 상대방이 납품 할 것인지 여부를 알고 싶습니다. 10시 5 분에 그가 배달을했고 시장이 1.1100 인 것을 알게되면 큰 숫자를 잃어 버렸습니다.
여기서 중요한 것은 현금 결제가 거래가 만료되거나 행사되는 입장을 가진 모든 사람에게 즉각적인 확실성을 부여 할 수 있다는 것입니다.
반대로, 우리는 세 가지를 인정해야 할 것입니다 :
일부 회사는 실제로 전달을 원하거나 필요로 할 수 있습니다. 따라서 만료 후 외환 거래를 수행해야합니다. 현금 결제를 위해서는 고정 가격이 필요합니다. & ldquo; 고정 가격 & rdquo; 요즘 긍정적 인 뉴스 헤드 라인에는 일반적으로 관여하지 않습니다. 거래 상대방의 행사 여부에 대한 즉각적인 정보를 제공하는 연락 원 (CCP)이있을 수 있기 때문에 중앙 거래 상대방은 모든 옵션 판매자에게 좋은 솔루션이 될 수 있습니다.
마징 혜택.
그래서 시장은 충분히 커 보이고 현금 결제는 그 자체의 이익을 가질 수 있습니다. 분명히 우리는 마진의 이점을 기대해야합니다.
& rsquo; s는 분명합니다.
모든 OTC FX 옵션은 오늘 양방향입니다. 1 단계 UMR 은행 만 FX 옵션에서 초기 마진을 교환해야합니다. 많은 고객이 FX 옵션이 합산 된 주요 브로커와 같은 세계에서 유입 될 것입니다 (현금 FX 및 기타 제작품).
그러므로 기존의 조치에서 옵션을 추출하고이를 제거 된 환경에 던지면 마진이 추가되거나 줄어들 것입니다. 그것은 모두 출발점 (마지 닝 또는 마지 닝되지 않음)과 현재 포트폴리오 오프셋이 얼마나 많은지에 달려 있습니다.
그러나 SIMM 계산기에 몇 가지 옵션을 던져서 대략적인 수치로 볼 수 있습니다. 3 가지 옵션을 포장하여 3 명의 개별 거래처에 개별적으로 보급합니다. 옵션은 다음과 같습니다.
30mm USD 명목 1 개월 통화 옵션 EURUSD, USDJPY 및 USDCAD 통화.
이러한 거래와 관련된 민감도가 포함 된 CRIF 파일로 SIMM 마이크로 서비스를 호출합니다.
카운터마다 필요한 SIMM 마진을 얻습니다.
비슷한 크기의 각 옵션에 대한 마진의 차이는 아마 각 쌍의 변동성 수준에 기인 할 것이라고 지적 할 필요가있다. EURUSD 1M 권입니다.
12 % 였고, 7 %의 판매고로 USDCAD를 선택했습니다.
이제 모든 것을 단일 거래 상대방 (CME 또는 LCH)에 맡기면 엄청난 비용 절감 효과를 볼 수 있습니다. 다시 말하지만 이것은 SIMM 마진입니다. 어쩌면 정보 센터의 상단에서 기대할 수있는 것을 설명 할 수 있습니다.
그래서, 우리는 마진이 6.4mm + USD에서 4mm 미만으로 갈 것입니다. 물론, 이것은 아주 간단한 예제입니다. 우리는 2 달러 통화와 1 달러짜리 통화만을 가지고 있기 때문입니다. 그러나 SIMM에 따른 FX 옵션의 마진 규모 (1m ATM의 약 7 %)와 달걀을 바구니에 담는 것만으로 쉽게 줄일 수 있습니다. 마진 최소화에 대한 해결책은 거래 상대방 수를 줄이는 것부터 시작합니다 .
LCH는 얼마 동안 FX 옵션을 삭제할 계획을 가지고 있으며 CME 웹 사이트는 FX 옵션 삭제가 올해에 발생할 것이라고 주장합니다. 데이터를 간략하게 살펴보면 시장이 확실히 충분히 크다는 것을 알 수 있습니다. 그러나 현재 현금 결제 옵션이 얼마 남았는지에 대한 질문은 물론 시장에서의 현금 욕구가 현금 인수 옵션 대신에 옵션을 결정할 수도 있습니다. 동시에, 우리는 현금 결제가보다 쉽게 이용 가능할 경우 몇 가지 효율성이 존재할 수 있음을 인정합니다.
FX 옵션의 마진은 현재 CME 또는 LCH가 이에 대한 샘플을 공개하지 않았기 때문에 다소 불투명합니다. 그러나 SIMM 마진을 추정치로 사용하면 금액이 상당하다는 것을 알 수 있으며 지우기가 개별 거래에 대한 IM을 줄일 수는 없지만 (우리가 알지 못하는) 거래 상대방 수의 감소 확실히 마진 비용을 줄일 것입니다.
1 년 동안 옵션 정리가 진행됨에 따라 스토리의 맨 위에 머물러 있습니다.
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2007 년 모든 측면에서 OCC는 초보자를 겨냥하기 전에 입찰 교환을 향해 나아갈 방향으로 나아갔습니다. 하나는 2008 년에 US Goods (US Goods also realize fee)를 통해 평화안 내부에서 채택되었는데, 이는 oanda fx 무역 실무 측면을 두 가지 옵션 중에서 선택하거나 사람들을 미지의 재정 관계로 결정하기위한 것이다. 유행은 방향 일의 감속 할 수있다, Unsurpassed 궤도 동물은 2 중 유행 2 중 선택권의 가까이에 국가 조기에 2 중 2 배가되었다.
6 월에는 CBOE가 주도했다. 탈출 할 수없는 전문 지식의 목록을 작성하는 발단 외에도 다음 단계의 방법론을 단호하게 정교하게 다듬어서 2 가지 옵션 거래를 능숙하게 수행 할 수있었습니다.
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첫 번째 실제 거래를하기 전에 이해해야하는 10 가지 옵션 개념이 있습니다.
LCH FX 옵션이 해제되어 G10으로 시작됩니다.
게시자의 허가없이 복제 및 배포가 금지됩니다. CHUNTEUROMONEY.
LCH. Clearnet의 FX 옵션 청산 서비스는 연말까지 G10 통화 쌍을 위해 실시간으로 가동 될 것이라고 LCH의 FX 정리 담당 이사 Gavin Wells는 말합니다.
G10 통화로 시작하는 결정은 다른 통화 블럭에 비해 상대적으로 거래량이 많았고 통화 쌍의 유동성이 높아 졌기 때문에 분명했다.
"우리는 첫 번째 고려 사항 중 하나가 디폴트 상황에서 유동성 리스크를 관리하는 것이기 때문에 가장 유동성이 높은 통화부터 시작합니다. 명목상 G10도 그렇습니다."라고 Wells는 말합니다.
"회원사의 요청에 따라 서비스는 규정에 따라 정리해야하는 모든 제품 즉, 옵션 및 비공식 제품을 포괄하며 옵션은 회피 대상으로 사용됩니다."
Wells는 출시를 위해 LCH를 준비하는 데 3 년을 보냈습니다. "우리 회원들은 우리가 이것을하기를 원합니다."전 Citi의 FX 및 전신 책임자는 EuromoneyFXNews에 알려줍니다. "그들은 우리와 함께 서비스를 설계했습니다."
Wells는 LCH의 플랫폼 (일시적으로 ForexClear)이 연말까지 출시 될 예정이며, 회원 및 규제 당국과의 최종 논의가 계류 중이다.
Lehman Brothers가 무너지고 채무 불이행을 당했을 때 LCH는 견고한 것으로 입증되어 66,000 개의 거래로 이루어진 9 조 달러의 금리 스왑 포트폴리오를 성공적으로 분리했습니다.
LCH는 지난 2004 년 외환 시장에서 가장 큰 거래 상대방 위험 - 결제 위험 - 이 CLS Bank에 의해 이미 잘 처리되었다고 결론내어 FX 정리를 검토했다. 도드 - 프랭크 법 (Dodd-Frank Act)은 의무적 인 청산 요구 사항의 옵션을 포함하여 규정을 변경했지만 전달은 변경하지 않았습니다.
그러나 LCH는 혼자가 아닙니다. CME 그룹은 경쟁 제품을 만들고 있습니다.
미국 선물 거래소는 5 월 16 일에 배달 불가능한 칠레 페소 포워드를 청산하기 시작했습니다. "이것은 올해 후반에 광범위한 FX 상품에 대한 청산 서비스를 제공하기위한 우리의 광범위한 시도에서 첫 번째 단계"라고 CME FX 상품 담당 이사 인 Craig LeVeille는 말합니다. .
LCH의 가격 책정 모델은 기존의 이중 구조와 유사합니다. 대량 거래자에게는 균일 한 수수료가 부과됩니다. 소규모 사용자는 사용법에 따라 계층화 된 요금을 지불합니다. Wells는 "당신이하는 일에 대해 돈을 지불합니다. LCH의 금리 인출 플랫폼 인 "SwapClear와 매우 유사한 모델"입니다.
FX 옵션을위한 클리어링 시스템을 설계하는 것은 어려운 일이 아닙니다. LCH. Clearnet의 타당성 조사에서 가장 시간이 많이 소요되는 요소는 거래에 대한 증거금 요건을 계산하는 방법이었습니다. 장외 시장 옵션과 같은 비선형 제품의 경우 시장 데이터의 가용성으로 인해 상거래 계약과 비교할 때 프로세스가 더 어려워집니다.
"우리는 회원들로부터 가격 정보를 수집하고, 위험을 모델에 반영하기 위해 비율을 닦고 집계합니다."라고 Wells는 말합니다. 그런 다음 필요한 마진을 정의합니다. "
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이것에 대한 세부 사항은 매우 희박합니다. LCH는 옵션 삭제와 관련하여 수년 동안 몇 차례 발표했으며, CME 웹 사이트에서 열심히 살펴보면이 공간에서 계획에 대한 호출기 1 개를 찾을 수 있습니다.
세부 사항은 아직 찾기가 어렵습니다. 그러나 CME의 경우 계획은 다음과 같습니다.
EURUSD, GBPUSD, USDJPY, AUDUSD, USDCHF, USDCAD 및 EURGBP 유럽식 현금은 2017 년에 정착되었습니다.
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지난 해 7 건의 제안 된 ccypairs와 바닐라 옵션 만 선택하면 2016 년 11 월 31,700 건의 월간 거래 수를 볼 수 있습니다. 어느 한 ccypair의 경우 같은 달에 거의 11,000 유로의 옵션을 볼 수있었습니다.
한달에 SDR에 바닐라 외환 옵션 거래 (2016 년 3 월 & 2017 년 3 월)
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평균 거래 규모는 약 3 천만 달러입니다. 이 금액은 AUDUSD의 경우 2,000 만 달러 미만이며, USDJPY의 경우 최대 4000 만 달러입니다. 약 1,200 개의 Vanilla FX 옵션이 하루에 거래됩니다 (미국에서는 SDR로보고 됨). 약 36 억 달러의 하루당 명목입니다. 가장 일반적으로 거래 된 만기는 1 개월 옵션이지만 1W, 2W, 2M 및 3M의 표준 기둥도 우수합니다. 나는 거의 15,000 가지의 1 일 옵션이 거래되는 것을보고 놀랐다. 약 35 %의 무역 활동이 ON-SEF로보고됩니다.
표면적으로, 이는 옵션 삭제에 대해 고무적으로 보입니다. 1 일당 1,200 건의 거래 가능 시장은 하루에 SDR로 볼 수있는 약 2,000 건 이상의 IRD 거래와 잘 비교됩니다.
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이 시장 규모를 정할 때는 좀 더 온 전성 검사를해야합니다. 첫째, CME는 유럽 스타일 옵션 만 정리할 계획입니다. 둘째, 그들은 현금 결제 만 할 계획입니다. 후자는 내가 FX 옵션 산업에서 10 년 동안 일해 왔기 때문에 흥미로웠다. 그리고 내가 거래되는 현금 결제 옵션에 대해 궁금해하지 않았다고 생각하지 않는다.
그래서 나는이 7 가지 통화 쌍에 걸친 임의의 주간의 데이터 (5,815 거래)를 조사하여 다음을 발견했습니다.
& ltd; AM & rdquo;은 단지 42 개 (& lt; 1 %)였습니다. & ndash; 아메리칸 스타일 옵션. 그러나 & ldquo; AS & rdquo;로 분류 된 56 개 거래가있었습니다. 나는 무엇을 & ldquo; AS & rdquo; & ndash; 아마도 버뮤다 또는 카나리아 스타일 옵션일까요? 아메리칸 스타일의 두 번째 약어? 어느 쪽이든, 나는 유럽인 선택권이 사자 공유를 설명하는 것이 편안하다고 생각합니다.
99 %. 결제 통화가 표시된 12 개의 옵션 만 찾을 수 있습니다. SDR 데이터를 신뢰하는 경우 이는 현금 결제 옵션이 12 개만 거래되었음을 의미 할 수 있습니다.
밝은면에서 미국의 유럽 바닐라 옵션은 하루 약 1,200 건의 거래를 나타냅니다. 아래쪽면에서 이들 중 단지 1 ~ 2 개만 현금으로 결제되는 것처럼 보입니다. NPO (Non-Deliverable-Options)로보고 된 배달 가능한 쌍 (예 : EURUSD, USDJPY 등)이 없는지 다시 한 번 확인했습니다.
현금 결제.
따라서 시장은 거의 전적으로 인도 가능 시장입니다. 이것은 의미가 있습니다 & ndash; 외환 옵션 해제와 관련하여 오랫동안 제기 된 문제는 납품의 결제 위험을 완화하는 방법이었습니다. 우리의 & ldquo; typical & rdquo; 거래 & ndash; 성숙기에 이르면 한 은행은 3 천만 달러를 전달해야하고 2 천 5 백만 유로를 지불해야합니다. 외환 시장의 대형 금융 기관은 CLS를 사용하여 2002 년부터 FX 결제를 처리했으며, 이는 간단하게 환급이 동시에 이루어 지므로 (PvP) 2 천 5 백만 유로가 표시 될 때까지 기다리지 않아도됩니다. CLS를 사용하지 않으면 관련 결제 위험에 대해 편안함을 느끼기가 어렵습니다.
CME 접근법은 현금 결제를 통해 결제 위험을 피하는 것으로 보이며 LCH는 CLS 파트너십을 통해이를 수용합니다.
CME의 FX 옵션 환매 대상 시장은 결제를 위해 반드시 CLS를 사용하지 않는 고객을위한 것이라고 생각합니다.
우리는 또한 현금으로 결제 된 FX 옵션이 적극적으로 거래되지 않는다는 데이터가 있지만 모든 참가자가 성숙 상태에 이르렀다는 것을 의미하지는 않습니다. 성숙되기 전에 옵션 포지션을 마감하는 기업, 즉 긴장을 풀고 자하는 고객이든, 핀 리스크를 완화하고자하는 딜러이든 상관없이, 회사는 확실히 실천을합니다.
핀 위험에 대해 말하면 & ndash; 현금 결제는 모든 사람이 확신을 가질 수 있도록해야합니다. PIN 위험에 대한 빠른 가이드 & ndash; EURUSD에서 1.1000 통화 옵션을 판매 한 것으로 가정하고 & nbsp; NY Cut & rdquo; 그것은 동부 표준시 오전 10시에 만료됨을 의미합니다. 오전 9시 59 분에 시장 거래가 1.1000에 이르면 헤지 또는 헤지 (hedge)를하기 위해 자신의 지위를 알아야하기 때문에 상대방이 납품 할 것인지 여부를 알고 싶습니다. 10시 5 분에 그가 배달을했고 시장이 1.1100 인 것을 알게되면 큰 숫자를 잃어 버렸습니다.
여기서 중요한 것은 현금 결제가 거래가 만료되거나 행사되는 입장을 가진 모든 사람에게 즉각적인 확실성을 부여 할 수 있다는 것입니다.
반대로, 우리는 세 가지를 인정해야 할 것입니다 :
일부 회사는 실제로 전달을 원하거나 필요로 할 수 있습니다. 따라서 만료 후 외환 거래를 수행해야합니다. 현금 결제를 위해서는 고정 가격이 필요합니다. & ldquo; 고정 가격 & rdquo; 요즘 긍정적 인 뉴스 헤드 라인에는 일반적으로 관여하지 않습니다. 거래 상대방의 행사 여부에 대한 즉각적인 정보를 제공하는 연락 원 (CCP)이있을 수 있기 때문에 중앙 거래 상대방은 모든 옵션 판매자에게 좋은 솔루션이 될 수 있습니다.
마징 혜택.
그래서 시장은 충분히 커 보이고 현금 결제는 그 자체의 이익을 가질 수 있습니다. 분명히 우리는 마진의 이점을 기대해야합니다.
& rsquo; s는 분명합니다.
모든 OTC FX 옵션은 오늘 양방향입니다. 1 단계 UMR 은행 만 FX 옵션에서 초기 마진을 교환해야합니다. 많은 고객이 FX 옵션이 합산 된 주요 브로커와 같은 세계에서 유입 될 것입니다 (현금 FX 및 기타 제작품).
그러므로 기존의 조치에서 옵션을 추출하고이를 제거 된 환경에 던지면 마진이 추가되거나 줄어들 것입니다. 그것은 모두 출발점 (마지 닝 또는 마지 닝되지 않음)과 현재 포트폴리오 오프셋이 얼마나 많은지에 달려 있습니다.
그러나 SIMM 계산기에 몇 가지 옵션을 던져서 대략적인 수치로 볼 수 있습니다. 3 가지 옵션을 포장하여 3 명의 개별 거래처에 개별적으로 보급합니다. 옵션은 다음과 같습니다.
30mm USD 명목 1 개월 통화 옵션 EURUSD, USDJPY 및 USDCAD 통화.
이러한 거래와 관련된 민감도가 포함 된 CRIF 파일로 SIMM 마이크로 서비스를 호출합니다.
카운터마다 필요한 SIMM 마진을 얻습니다.
비슷한 크기의 각 옵션에 대한 마진의 차이는 아마 각 쌍의 변동성 수준에 기인 할 것이라고 지적 할 필요가있다. EURUSD 1M 권입니다.
12 % 였고, 7 %의 판매고로 USDCAD를 선택했습니다.
이제 모든 것을 단일 거래 상대방 (CME 또는 LCH)에 맡기면 엄청난 비용 절감 효과를 볼 수 있습니다. 다시 말하지만 이것은 SIMM 마진입니다. 어쩌면 정보 센터의 상단에서 기대할 수있는 것을 설명 할 수 있습니다.
그래서, 우리는 마진이 6.4mm + USD에서 4mm 미만으로 갈 것입니다. 물론, 이것은 아주 간단한 예제입니다. 우리는 2 달러 통화와 1 달러짜리 통화만을 가지고 있기 때문입니다. 그러나 SIMM에 따른 FX 옵션의 마진 규모 (1m ATM의 약 7 %)와 달걀을 바구니에 담는 것만으로 쉽게 줄일 수 있습니다. 마진 최소화에 대한 해결책은 거래 상대방 수를 줄이는 것부터 시작합니다 .
LCH는 얼마 동안 FX 옵션을 삭제할 계획을 가지고 있으며 CME 웹 사이트는 FX 옵션 삭제가 올해에 발생할 것이라고 주장합니다. 데이터를 간략하게 살펴보면 시장이 확실히 충분히 크다는 것을 알 수 있습니다. 그러나 현재 현금 결제 옵션이 얼마 남았는지에 대한 질문은 물론 시장에서의 현금 욕구가 현금 인수 옵션 대신에 옵션을 결정할 수도 있습니다. 동시에, 우리는 현금 결제가보다 쉽게 이용 가능할 경우 몇 가지 효율성이 존재할 수 있음을 인정합니다.
FX 옵션의 마진은 현재 CME 또는 LCH가 이에 대한 샘플을 공개하지 않았기 때문에 다소 불투명합니다. 그러나 SIMM 마진을 추정치로 사용하면 금액이 상당하다는 것을 알 수 있으며 지우기가 개별 거래에 대한 IM을 줄일 수는 없지만 (우리가 알지 못하는) 거래 상대방 수의 감소 확실히 마진 비용을 줄일 것입니다.
1 년 동안 옵션 정리가 진행됨에 따라 스토리의 맨 위에 머물러 있습니다.
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