초보자를위한 옵션 트레이딩 전략 안내서.
옵션은 조건부 파생 상품으로 계약자의 옵션 보유자가 선택한 가격으로 증권을 사고 팔 수 있습니다. 옵션 구매자에게는 그러한 권리에 대해 판매자가 "프리미엄"이라고 부르는 금액이 부과됩니다. 시장 가격이 옵션 소지자에게 불리한 경우 옵션을 무용지물로 만료시켜 손실이 프리미엄보다 높지 않도록 보장합니다. 대조적으로 옵션 판매자 인 a. k.a 옵션 작성자는 옵션 구매자보다 더 큰 위험을 부담하므로이 프리미엄을 요구합니다.
옵션은 "통화"및 "넣기"옵션으로 나뉩니다. 콜 옵션은 계약의 구매자가 미래의 기초 자산을 행사할 수있는 가격을 행사 가격 또는 행사 가격으로 구입할 수있는 곳입니다. Put 옵션은 구매자가 미래의 기본 자산을 미리 정해진 가격으로 판매 할 권리를 취득하는 곳입니다.
직접 자산보다는 왜 무역 옵션을 선택해야합니까?
거래 옵션에는 몇 가지 장점이 있습니다. CBOE (Chicago Board of Option Exchange)는 다양한 단일 주식 및 지수에 대한 옵션을 제공하는 세계에서 가장 큰 그러한 거래소입니다. 거래자는 보통 단일 옵션이있는 단순한 전략에서 여러 개의 동시 옵션 위치가 포함 된 매우 복잡한 전략에 이르기까지 다양한 옵션 전략을 구성 할 수 있습니다.
[옵션을 사용하면 인상적인 수익을 낼 수있는 단순하고 복잡한 거래 전략이 가능합니다. 이 기사는 몇 가지 기본 전략의 요약을 제공 할 것이지만 연습을 자세히 배우려면 Investopedia 아카데미의 옵션 코스를 확인하십시오. 이 과정을 통해 상인이 가장 성공한 옵션을 사용하여 지식과 기술을 익히 게됩니다.]
다음은 초보자를위한 기본 옵션 전략입니다.
다음과 같은 상인이 선호하는 직책입니다.
특정 주식 또는 지수를 낙관하고 하향 움직임의 경우 자본을 위험에 빠뜨리고 싶지는 않습니다. 곰 같은 시장에서 레버리지 수익을 취하고 싶습니다.
옵션은 레버리지 수단 (leveraged instrument)으로, 거래자가 기초 자산이 거래 할 때 요구되는 것보다 적은 금액을 위험하게함으로써 이익을 증폭시킬 수 있습니다. 단일 주식의 표준 옵션은 100 개의 지분과 크기가 같습니다. 거래 옵션을 통해 투자자는 옵션을 활용할 수 있습니다. 상인이 Apple (AAPL)에 5000 달러를 투자하여 주당 약 127 달러를 투자하려고한다고 가정합니다. 이 금액으로 그는 3953 달러를 4953 달러에 구매할 수 있습니다. 다음 2 개월 동안 주식 가격이 약 10 ~ 140 달러 인상된다고 가정하십시오. 중개 수수료 수수료를 무시하면 거래자의 포트폴리오는 5448 달러로 상승하여 상인에게 투자 된 자본에 대해 448 달러 또는 약 10 %의 순 달러 수익을 남깁니다.
상인의 가용 투자 예산을 감안할 때 9 달러 옵션을 4,997.65 달러에 살 수 있습니다. 계약 규모는 애플 주식 100 개이므로 상장사는 실질적으로 900 개의 애플 주식을 거래하고있다. 위의 시나리오에 따라 2015 년 5 월 15 일에 만료시 가격이 140 달러로 상승하면 옵션 위치에서 얻는 상인의 보수는 다음과 같습니다.
이 직책의 순이익은 11,700 - 4,997.65 = 6,795 또는 자본 투자 수익의 135 %가 될 것이며 이는 원 자산을 직접 거래하는 것과 비교할 때 훨씬 더 큰 수익률입니다.
전략의 위험 : 장거리 전화로 인한 상인의 잠재적 손실은 지불 된 보험료로 제한됩니다. 잠재적 인 이익은 무제한입니다. 즉, 기본 자산 가격이 상승 할 때만큼 수익이 증가 할 것입니다.
다음과 같은 상인이 선호하는 직책입니다.
기본 수익률에 곰곰이 생각하지만 단기 매도 전략에서 불리한 움직임의 위험을 감수하고 싶지는 않습니다. 레버리지 위치를 활용하고 싶습니다.
상인이 시장에서 약세를 보일 경우 그는 예를 들어 Microsoft (MSFT)와 같은 자산을 매도 할 수 있습니다. 그러나 주식에 풋 옵션을 사는 것은 대안 전략이 될 수 있습니다. 풋 옵션은 주식 가격이 하락할 경우 상인이 포지션으로부터 이익을 얻을 수있게합니다. 반면에 가격이 오를 경우, 상인은 그 옵션을 무효로 만료시켜 보험료를 잃게 할 수 있습니다.
전략의 위험 : 잠재적 손실은 옵션에 대해 지불 된 보험료로 제한됩니다 (옵션 비용에 계약 크기를 곱한 금액). 롱 풋의 보수 기능은 최대 가격 (운동 가격 - 주가 - 0)으로 정의되기 때문에 주식 가격이 0 이하로 내려갈 수 없기 때문에 포지션에서 최대 이익을 얻을 수 있습니다 (그래프 참조).
다음과 같은 거래자가 선호하는 직책입니다.
기본 가격의 변화가 없거나 약간 증가 할 것으로 예상하십시오. 제한된 하향 보호와 관련하여 상승 잠재력을 제한하고 싶습니다.
적용 대상 통화 전략에는 통화 옵션의 짧은 위치와 기본 자산의 긴 포지션이 포함됩니다. 긴 포지션은 장거리 트레이더가 옵션을 행사할 경우 짧은 콜 라이터가 기본 가격을 제공하도록합니다. 통화 옵션 외에도, 상인은 소액의 프리미엄을 모으고 제한된 상승 잠재력을 허용합니다. 징수 된 보험료는 잠재적 인 하강 손실을 어느 정도 보상합니다. 전반적으로이 전략은 아래 그래프와 같이 짧은 풋 옵션을 종합적으로 복제합니다.
2015 년 3 월 20 일 상인이 39,000 달러를 사용하여 주당 39 달러의 BP (BP) 1000 주를 구매하고 동시에 $ 0.35의 비용으로 45 달러 통화 옵션을 작성하며 6 월 10 일에 만료됩니다. 이 전략의 순 수익은 38.650 달러 (0.35 * 1,000 - 39 * 1,000)의 유출이므로 총 투자 지출은 짧은 통화 옵션 순위에서 모은 350 달러의 프리미엄만큼 감소합니다. 이 예에서의 전략은 상인이 다음 3 개월 동안 가격이 $ 45 이상 또는 $ 39 이하로 크게 움직일 것으로 예상하지 않는다는 것을 의미합니다. 주식 포트폴리오에서 최대 $ 350 ($ 38.65로 하락할 경우)의 손실은 옵션 포지션에서받는 프리미엄에 의해 상쇄되므로 제한적인 하향 보호가 제공됩니다.
전략의 위험 : 만기시 주가가 45 달러 이상 상승하면 짧은 통화 옵션이 행사되고 상인은 주식 포트폴리오를 제공해야만 완전히 잃을 수 있습니다. 주가가 39 달러를 크게 밑도는 경우. $ 30 옵션은 무용지물이 될 것이나, 주식 포트폴리오는 또한 보험료 금액과 동등한 작은 보상을 현저히 잃을 것입니다.
이 지위는 기초 자산을 소유하고 하방 보호를 원하는 상인이 선호합니다.
이 전략은 기본 자산과 장기 Put 옵션 위치에서 긴 포지션을 포함합니다.
대체 전략은 기본 자산을 판매하는 것이지만 상인은 포트폴리오를 청산하기를 원하지 않을 수 있습니다. 아마 그 / 그녀는 장기간에 걸쳐 높은 자본 이득을 기대하므로 단기적으로 보호를 추구하기 때문입니다.
만기가되면 기초 가격이 상승하면 옵션은 쓸모 없게되고 상인은 프리미엄을 잃지 만 자신이 보유하고있는 가격 상승의 이점을 여전히 갖습니다. 반면에, 기초 가격이 하락하면, 거래자의 포트폴리오 포지션은 가치를 잃지 만, 이 손실은 주어진 상황 하에서 행사되는 풋 옵션 포지션의 이득에 의해 대부분 커버 업됩니다. 따라서 보호받는 입장은 효과적으로 보험 전략으로 생각할 수 있습니다. 상인은 현재 가격 이하로 행사 가격을 설정하여 하향 보호를 줄이면서 보험료를 낮출 수 있습니다. 이것은 deductible insurance로 생각할 수 있습니다.
예를 들어 투자자가 $ 40의 가격으로 코카콜라 (KO) 1000 주를 구매하고 향후 3 개월 동안 불리한 가격 변동으로부터 투자를 보호하기를 원한다고 가정하십시오. 다음 put 옵션을 사용할 수 있습니다.
2015 년 6 월 15 일 옵션
이 표는 보호 수준이 그 수준에 따라 증가한다는 것을 의미합니다. 예를 들어, 상인이 가격 하락에 대비해 투자 포트폴리오를 보호하고자하는 경우, 파업 옵션을 $ 40의 가격으로 구입할 수 있습니다. 다른 말로하면, 그는 매우 값 비싼 돈 옵션에서를 살 수 있습니다. 상인은 결국이 옵션에 4,250 달러를 지불하게 될 것입니다. 그러나 상인이 어떤 수준의 하락 위험을 감내 할 용의가 있다면 그는 35 달러를 넣는 것과 같은 돈 옵션에서 비용을 덜 선택 할수 있습니다. 이 경우 옵션 포지션의 비용은 훨씬 낮아 2,250 달러에 불과합니다.
전략 위험 : 기본 가격이 하락할 경우 초기 주가와 파업 가격에 옵션에 대해 지불 한 프리미엄을 더한 차이로 인해 전체 전략의 잠재적 손실이 제한됩니다. 위의 예에서 파업 가격 35 달러에서 손실은 $ 7.25 ($ 40- $ 35 + $ 2.25)로 제한됩니다. 그 사이에, 돈 선택권에 포함하는 전략의 잠재적 인 손실은 선택권 프리미엄으로 제한 될 것이다.
옵션은 투자자가 기본 증권 거래로 이익을 얻는 대체 전략을 제공합니다. 옵션, 기본 자산 및 기타 파생 상품의 다양한 조합과 관련된 다양한 전략이 있습니다. 초보자를위한 기본 전략은 통화 구매, 풋 매입, 커버 콜 판매 및 보호 풋 매입이며 옵션을 포함한 다른 전략은 파생 상품에 대한보다 정교한 지식과 기술을 필요로합니다. 하향 보호 및 레버리지 수익과 같은 기본 자산보다는 거래 옵션에 이점이 있지만 선급 프리미엄 지급 요건과 같은 단점도 있습니다.
스톡 옵션 행사시기를 결정하는 5 가지 요소
시간이 맞으면 개인적인 상황에 따라 결정됩니다.
일부 조언 기사는 가능한 한 오랫동안 직원 스톡 옵션을 유지해야한다고 말합니다. 만료일이 될 때까지 운동하지 마십시오. 이론적으로 적어도 이것은 주식 가격 추가 인상 기회를 제공합니다.
그러나 이것이 항상 올바른 조언이 아닐 수도 있습니다. 귀하의 상황, 위험에 대한 귀하의 안락 수준, 귀하의 세금 상황 및 기타 몇 가지 요소도 고려해야합니다.
다음은 직원 스톡 옵션을 실행하기에 가장 좋은시기에 대한 개인화 된 대답을 제시하려고 할 때 고려해야 할 다섯 가지 요소입니다.
귀하의 재정적 필요.
주가가 더 오를 것이라는 희망으로 옵션을 보유하고 있다면 현재의 현금 요구를 추가 이익의 잠재력과 비교하십시오. 지금 현금이 필요하고 옵션에 가치가있는 경우 지금 운동하는 것이 좋습니다. 미래의 높은 주식 가격은 확실하지 않습니다.
일찍 운동하기를 원할 수도 있습니다 :
당신은 갚을 수있는 높은 이자율의 부채가 있습니다. 적절한 현금을 절약 할 수 없으며 더 큰 비오는 날 기금이나 긴급 기금이 필요합니다. 집에 대한 계약금에 대한 자금이 필요합니다. 회사 주식보다 더 잠재력이 있다고 생각하는 또 다른 매력적인 투자 기회가 있습니다. 대학에 다니는 자녀를 위해 학비가 필요합니다.
위험 / 반환 거래.
시간 가치라는 직원 스톡 옵션의 구성 요소가 있습니다.
만료일까지 여러 해가 남았을 때, 시간 가치는 미래의 추가적인 이익의 잠재력이다. 시간 가치와 함께 주식이 하락할 위험이 있습니다. 당신이 오늘 운동함으로써 얻게 될 이득은 사라질 것입니다.
다음과 같은 경우 테이블에서 위험을 감수하고 잠재적 인 추가 이득을 피할 수 있습니다.
상당히 많은 금액의 재정적 자산 (이미 10 % 이상)은 이미 회사 주식에 묶여 있습니다. 오늘날의 금전은 귀하의 재정적 필요에 따라 재무 상황을 크게 개선 할 수 있습니다. 회사 주식에 대한 잠재 고객이 매력적이라고 생각하지 않습니다.
세금 기획 기회.
세금 계획에는 향후 소득 예측과 예상 소득 예측이 포함됩니다. 1 년 안에 모든 옵션을 행사하면 높은 세금 군으로 들어갈 수 있습니다. 일부 옵션을 행사하고 나중에 다른 사람들을 운동 할 때까지 기다려야하는 세제상의 이유가있을 수 있습니다. 만료일까지 기다리지 않고 매년 행사의 일부를 행사하는 것이 합리적 일 수 있습니다.
시장 조건.
회사 주식의 변동성과 시장 상황의 변동성을 고려해야합니다. 태양이 항상 빛나는 것은 아닙니다. 이 점은 스톡 옵션 행사에 대한 CNN 머니의 기사에서 잘 설명되어 있습니다.
"예를 들어 기술 주식 시장 거품 때, 보수적 인 직원이 적어도 고소득 기업에서 이익을 얻었습니다. 주식. 옵션의 종이 이득을 실제 현금으로 바꾸는 것 - 일찍부터 & # 34; 평범한 지혜에 따르면, 회고 적으로 현저하게 신중한 것으로 보인다. "
옵션 수량 / 투자자 정교.
네가 정교하고 고액 가치 가계라면 덜 정교한 사람보다 더 발전된 전략을 추구 할 것이다. 따라야 할 좋은 규칙은 이해하지 못한다면하지 말라는 것입니다. Employee Stock Options에서 Getting Started의 저자 인 John Olagues는 고급 종업원 주식 옵션 행사 전략에 대해 이야기합니다. 존은 샌프란시스코의 시카고 보드 옵션 거래소 (Chicago Board Options Exchange)와 태평양 옵션 거래소 (Pacific Options Exchange)의 전 스톡 옵션 시장 메이커 (Stock Option Market Maker)입니다.
그는 전화 판매 및 회사 주식 매입과 관련된 고급 전략을 사용하여 위험을 줄이고 잠재 수익을 높일 수 있다고 말합니다. John은 운동 및 판매 전략과 비교할 때 고급 옵션 전략이 위험을 줄이고 옵션에 남아있는 시간 가치를 포착하는보다 효율적인 방법임을 확신합니다.
John은 종업원 스톡 옵션 관리를위한 5 가지 황금률에서 자신의 생각을 설명합니다. 이러한 고급 전략은 잠재적으로 $ 500,000 이상의 가치가있는 직원 스톡 옵션을 보유한 직원이 구현하는 것이 가장 좋습니다.
맹목적으로 엄지 손가락으로 규칙을 지키지 말고 모든 옵션을 끝까지 잡으십시오. 귀하의 필요에 맞는 결정을 내리는 데 필요한 모든 요소를 고려하십시오.
스톡 옵션을 관리하기위한 최상의 전략.
대부분의 사람들에게 스톡 옵션은 기본 보상에 추가되며 회사가 잘하면 이익을 얻을 수있는 기회입니다. 그러나 매년 해약 옵션의 10 % 이상이 미 행사로 만료되는 것으로 추산됩니다. 옵션 소유자가하는 다른 실수로는 기각 된 주식을 일찍 파는 것과 미래의 절상에 빠져있는 것, 옵션이 가치있게 평가 될 때 이익을 보호하기위한 조치를 취하는 것, 만기까지 기다리는 것, 만료시 옵션을 행사하는 것, 세금이 없을 때까지 계획을 세우는 것 등이 있습니다. 위험 및 포트폴리오 다양 화 문제를 고려하지 않았습니다. 우리는 스톡 옵션을 가장 효과적으로 관리 할 수 있도록 도와 줄 것입니다.
제일 먼저. 스톡 옵션에는 인센티브 스톡 옵션 (ISO)과 비 자격 스톡 옵션 (NSO)의 두 가지 종류가 있습니다. 이행하기 전에 ISO 및 NSO에 세금이 부과되는 방식을 이해하는 것이 중요합니다.
ISO 하에서는 옵션을 행사하고 주식을 보유 할 때 실제로 주식을 매각하거나 비 매각 실격 처리를 할 때까지 세금 부담이 없습니다. 주식을 판매 할 때, 지불 한 금액과 판매에서받는 금액의 차이는 양도 소득 (또는 손실)으로 과세됩니다. 장기간 자본 이득 치료를 받으려면 운동 일로부터 최소 1 년 및 하루 동안 ISO 주식을 보유해야합니다. 12 개월 이내에 주식을 매각하는 경우, 과세 대상 경상 이익을 가지게되며, 연방, 주, 지방 및 사회 보장 세가 적용됩니다. 과세 금액 (또는 손실)은 일반적으로 행사 일의 공정 시장 가격과 옵션 가격의 차이로 측정됩니다. 그러나 ISO를 행사하면 대체 최소 세금 (AMT)이 발생할 수 있습니다.
통계청 (NSO)을 행사할 때 운동시와 주식 매매시 두 번에 걸쳐 세금을 낼 수 있습니다. 운동시의 이익은 경상 소득으로 과세됩니다. 당신이 주식을 보유하고 미래의 어떤 시점에서 그것을 팔 경우, 당신은 추가적 감사 (즉, 행사 가격의 주식에 대한 감사)에 대해 자본 이득세를 납부 할 것입니다. 장기간 자본 이득 처리는 주식이 행사 일로부터 1 년 이상 보유 되어야만 적용된다는 것을 기억하는 것이 중요합니다.
전략.
스톡 옵션이있는 경우 고려해야 할 몇 가지 전략은 다음과 같습니다.
가득 된 옵션이 미리 정의 된 가격이나 만료시에 행사되는 무 현금화 운동. 현금없는 운동을 할 경우에는 비용이 들지 않습니다. 옵션은 행사되고 주식은 즉시 매각됩니다. 순 수익 (옵션 가격, 거래 수수료 및 세금을 제외한 시장 가격)은 며칠 후 계좌에 입금됩니다. 현금없는 보류는 추가 현금을 사용하지 않고 나머지 주식을 구입할 수있는 충분한 옵션을 행사할 때입니다. 이 전략에서는 옵션 (및 세금) 행사 비용을 충당하기에 충분한 재고를 동시에 행사하고 판매합니다. 귀하는 나머지 주식을 수령하며 분수의 주식은 현금으로 지급됩니다. 기본 주식의 가격을 추적하고 기한 내에 만기 된 기금 옵션을 체계적으로 행사하는 계획 수립 또는 이득 획득을위한 목표 가격 설정. 주가가 계속해서 올 경우 추가 옵션 행사를 계속하십시오. 이것은 세금으로 인해 결정을 내리지 않기를 바라는 상황입니다. 옵션을 행사하고 주식을 주식 가격을 갑자기 떨어 뜨리면 이익을 보호하기 위해 주문을 중단 할 수있는 증권 계좌로 주식을 옮기는 것이 좋습니다. 주식 가격이 오르고 옵션이 행사되지 않은 채로 남아 있다면, 당신은 이득이 없었을 것입니다. 세금 관리를 돕기위한 옵션 행사시기. 대부분의 회사는 옵션 행사시 일부 세금을 보류합니다. 그러나, 그것은 귀하의 전체 세금 부담을 충당하기에는 충분하지 않을 수 있습니다. 옵션이 1 월, 2 월 또는 3 월에 행사되면 주식은 12 개월 동안 보유되어 주식 매각 및 양도 소득세 처리를 받고 다음 연도에 판매되어 세금을 충당 할 수 있습니다. 예를 들어, 2016 년 2 월에 옵션을 행사 한 다음 2017 년 3 월에 주식을 매각하십시오. 첫 번째 행사의 2016 년 세금은 2017 년 4 월까지 지급되지 않습니다. 이 전략을 사용하는 경우 주식 주문의 경우 정지 주문을해야합니다 가격 하락. 물론, 모든 소득은 경상 소득으로 과세되지만, 귀하의 세금 의무를 충당하기 위해 다른 자금을 마련하지 않아도됩니다. 계획에서 허용하는 경우 주식 교환을 고려하십시오. 이 전략에서 옵션 운동은 이미 소유하고있는 회사 주식을 사용하여 이루어집니다. 주식 교환은 세금 연기 된 교환입니다. 당신은 운동을 계획하고있는 옵션의 행사 가격과 동등한 주식을 충분히 포기합니다. 구 주식의 비용 기준과 보유 기간은 새로운 주식으로 이월됩니다. 추가 거래 요소는 과세 대상 소득입니다. 이로 인해 주식이 궁극적으로 매각 될 때까지 과거 주식의 미실현 이익에 대한 세금 납부 의무가 면제됩니다. 또한 추가 자본을 묶지 않고도 옵션을 행사할 자금을 제공 할 것입니다. 회사 주식이 현저하게 가치있게 평가되기를 기대한다면 83 (b) 선거를하십시오. 이 전략에서는 가득 채우기 전 옵션을 행사합니다. 바겐 세일 요소는 옵션이 부여 된 것처럼 세금이 부과됩니다. 옵션이 실제로 가득되면 보유 기간 요건이 충족되면 모든 이득에 자본 이득 비율로 과세됩니다. 이것은 선거가 바겐 세일 요소가 작을 때 이루어진다면 AMT를 피할 수 있습니다. 옵션이 행사 되었더라도 소유자는 주식이 가득 될 때까지 아무런 통제력이 없으며 주가가 감사하거나 가치가 떨어질 위험이 있습니다. 계획이 허락한다면 NSOs에게 선물하십시오. 옵션은 옵션이 확정 될 때까지 양도가 완료된 선물로 간주되지 않으며, 기부자는 바겐 세일 요소로 인한 소득세에 대해 책임을집니다. 이 전략을 사용하면 부동산의 가치를 제거하고 미래의 감사를 다른 사람에게 이전 할 수 있습니다. 이미 ISO를 행사했으며 기본 재고 가격이 떨어지면 실격 처리를 고려하십시오. 이는 ISO가 유리한 조세 우대 조치를 취하지 못하게하며, 본질적으로 NSO로 전환시킨다. 옵션은 행사 개최 후 회의 개최 기간 요건을 충족하기 전에 주식을 매각하여 실격 처리됩니다. 어떤 경우에는 ISO가 행사되고 주식이 팔리기 전에 주식 가격이 급락 한 경우 의도적 인 실격 처리가 사용될 수 있습니다. 이 운동은 AMT 문제를 피하면서 경상 소득으로 과세 될 것입니다.
결론.
옵션은 큰 인센티브이며 관리해야합니다. 귀하의 재무 상황에 따라, 하나 이상의 전략을 채택하는 것이 최선의 방법 일 수 있습니다. 그리고 항상 하나의 주식에 집중된 지위 (투자의 5 % 이상)를 구축하지 않으면 서 포트폴리오 다변화와 위험 감소를 고려하십시오.
옵션 운동.
만료일까지 언제든지 주식을 살 권리가 있습니까?
주식 또는 ETF 콜 옵션의 보유자로서 옵션의 수명 내내 마지막 거래일에 중개 회사의 운동 마감 시간까지 주식을 살 권리를 행사할 수 있습니다. 옵션 교환의 마감 시간은 오후 4:30입니다. CT, 운동 통지를받습니다. 대부분의 중개 회사는 교환 마감일을 맞추기 위해 운동 지침을 제출하는 것이 더 일찍 마감 시간을 갖습니다.
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미국식 운동과 유럽식 운동의 차이점은 무엇입니까?
모든 표준화 된 지분 옵션은 미국식 운동을 사용합니다. 미국식 운동은 만기일 이전에 시장이 열려있는 날에는 언제든지 계약을 할 수 있음을 의미합니다. 월별 미국식 옵션을 사용하는 마지막 날은 일반적으로 계약이 만료되는 달의 세 번째 금요일입니다 (만료 금요일).
대부분은 아니지만 모든 인덱스 옵션은 유럽식 운동을 사용합니다. 즉 계약 만 맺을 수있는 유일한 시간은 만료되기 전의 마지막 거래 일 (대개 금요일)입니다. 계약을 행사하는 하루 밖에 없지만 만료되기 전날 언제든지 시장에서 옵션 포지션을 마감 할 수 있습니다.
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모든 색인 옵션은 유럽식 운동입니까?
대부분은 아니지만 색인 옵션은 유럽 스타일입니다.
기억해야 할 중요한 사항 : 만료되기 전 목요일은 일반적으로 유럽식 인덱스 옵션의 마지막 거래 일입니다. 각 투자자는 그들이 거래하고자하는 제품의 제품 사양을 완전히 이해하도록해야합니다.
OCC 웹 사이트의 제품 사양 섹션에서 색인 옵션 사양에 대해 자세히 읽어보십시오.
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통화 옵션을 행사 한 후 얼마나 빨리 주식을 팔 수 있습니까?
귀하가 중개인에게 주식을 사기위한 권리를 행사하자마자 (엄밀히 말하면, 취소 할 수없는 지시 사항을 말함) 귀하는 주식 소유자입니다. 통화 운동의 돌이킬 수없는 본질 때문에, 당신은 파업 가격으로 주식을 매입하고 있습니다. 당신은 중개 회사의 관행에 완전히 익숙해지고 싶어 할 것입니다. 일부 투자자는 운동 즉시 주식을 매각 할 수 있으며 다른 투자자는 주식이 결제 될 때까지 매각 할 수 없습니다.
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풋이나 콜을 행사하기 위해서, 계약 상 기초가되는 주식을 팔거나 (풋의 경우) 매각하기 위해 현금이나 주식을 내 계좌에 가지고 있어야합니까?
짧은 대답은 '예'입니다. 그러나 투자자는 옵션 계약의 권리를 행사하거나 계약을 시장에 판매하는 등 가장 높은 가격 / 최저 비용을 제공하는 것을 고려하고 싶어 할 수 있습니다.
옵션을 행사할 경우, 교환을 통해 주식을 매매 한 것처럼 해결됩니다. 예를 들어, 통화를 수행하고 동시에 주식의 상당 부분을 판매 한 경우, 이러한 거래는 서로 상쇄됩니다. 옵션이 돈이라고 가정하면 상쇄 거래에 대한 마진을 게시 할 필요가 없습니다. 언제나처럼, 당신은 당신의 증권사 정책을 이해할 수 있도록 당신의 중개 회사에 확인하기를 원할 것입니다.
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내 브로커가 자동으로 만기 옵션을 행사할 수 있습니까?
각 중개 회사는 귀하의 계좌 약정 양식에 명시된 절차를 가지고 있습니다. 고객은이 절차에 익숙해야합니다. 옵션 보유자는 언제든지 운동을하든하지 않든간에 중개인에게 지침을 제출할 수 있습니다. 어떤 경우에는 고객이 in-the-money 옵션을 사용하지 않기로 결정할 수 있습니다. 브로커와 실제 절차에 대해 이해하는 것이 가장 좋습니다. 고객 주문을 자동으로 수행하기 위해 임계 값이 부과 될 수 있습니다. OCC는 관리 편의를 위해 청산 회원의 직위에 $ .01 기준 액을 사용하지만 귀하의 회사는 다른 기준을 적용 할 수 있습니다. 다음은 절차에 대한 설명입니다.
예외적으로 운동.
& quot; 예외에 의한 운동 & quot; OCC가 회원 자격을 유지하여 만료 옵션을 신속하게 처리하기 위해 사용하는 행정 절차입니다. 이 절차에서, OCC는 청산 회원이 이러한 옵션을 행사하지 않도록 지시하지 않는 한, 지정된 금액으로 옵션 금액을 행사합니다. & quot; 예외에 의한 운동 & quot; OCC 비회원에게 연장 된 절차상의 편의로서 모든 옵션 계약에 대한 개별 운동 지침을 입력하는 운영상의 부담을 덜어줍니다. "예외에 의한 운동"이 OCC와 그 청산 회원 간의 절차이며 고객이 브로커에게 운동 지침을 전달할 필요를 방지하기위한 것이 아님을주의하는 것이 중요합니다.
규칙 805 (d) 및 규칙의 다른 곳에서 제공되는 운동 한계점은 청산 회원에 의한 만료 옵션 연습을 신속하게 처리하기 위해 공사가 설정 한 행정 절차의 일부이며 회원을 청산하도록 지시하지 않는다 고객의 계좌 중 어느 위치가 행사되어야하는지 또는 반드시 행사되어야 하는지를 결정합니다. " (규칙 805, 해석서 .02)
예외로 인해 운동 할 수있는 만료 옵션은 다음 임계 값을 사용하여 운동을 시작합니다.
주식 옵션 : 고객 계좌에서 계약 금액 당 $ .01. 기업 및 시장 제조사 계정의 계약 금액 당 $ .01. 색인 옵션 : 모든 계좌 유형의 계약서 당 $ .01.
행사 가격과 기본 증권의 "마감 가격"의 차이는 만기 옵션이 현금 인 지 여부를 결정합니다.
개인은 때로는 "예외에 의한 연습"을 잘못 참조합니다. 옵션을 "자동 운동"으로 만료시키기위한 절차. "예외에 의한 운동"을 주목하는 것이 중요하다. OCC 청산 회원은 항상 운동 기준 액 이상으로 돈을 행사하지 않도록 선택하거나 운동 기준 액에 도달하지 않은 옵션을 행사할 수 있습니다. "예외에 의한 운동"에서 사용되는 운동 임계량은, 트리거 "자동" 정산 위원으로부터의 반대 지시가없는 경우에만 운동하십시오. 선택권은 항상 "예외에 의한 운동"에 관련되기 때문에, 이러한 절차 하에서의 운동은 엄밀히 말하면, "자동"이 아니다.
오류에 대한 가능성을 최소화하기 위해 고객은 만기 된 계약을 행사하거나 행사하지 않겠다는 뻔뻔한 지시 사항을 브로커 또는 삭제 카드에 통보해야합니다.
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긴 통화 옵션을 행사하기로 선택하면 주식을 구매하기 위해 계정에 충분한 자본이 있어야합니까? 내 중개인이 나를 감싸 줄 것입니까?
네, 수도 또는 동등한 마진입니다.
옵션을 행사하고 종결하는 것은 옵션 포지션을 마감하는 두 가지 대안입니다.
옵션 거래의 약 70 %에서 옵션 홀더는 옵션 계약을 파기하여 계약을 행사하고 주식 포지션을 취하는 대신 이전에 구매 한 계약을 종료합니다.
$ 2에 대한 통화를 구매하고 계약 금액이 증가한 경우 상향 조정 주문을 입력하여 통화 옵션을 새 고가로 판매하고 프리미엄 차이를 수익 (적은 수수료)만큼 주머니에 넣을 수 있습니다.
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금요일 아침에 합의 가치를 도출하는 옵션 목록은 웹 사이트에 있습니까?
제품을 나열한 교환 업체는 해당 정보를 웹 사이트에서 사용할 수 있습니다. 거래하고자하는 각 제품의 사양을 확인해야합니다.
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단기 전화 옵션이 현재 지불 된 커버 된 통화 (긴 주식 + 짧은 통화)에 언제 할당됩니까?
옵션 보유자가 옵션을 행사할시기를 결정하는 확실한 방법은 없습니다.
투자자는 조기 양도의 가능성을 결정하기 위해 통화 옵션의 프리미엄을 살펴볼 수 있습니다. 옵션의 프리미엄은 내재 가치와 시간 가치라는 두 부분으로 구성됩니다. 내재 가치는 옵션이 돈 안에있는 금액입니다. 시간 가치는 내재 가치를 초과하는 보험료 금액입니다.
옵션 보유자가 옵션을 일찍 처리하면 옵션에 가격이 책정 된 모든 시간 가치가 상실됩니다. 이것은 옵션 보유자가 옵션을 일찍 행사하지 않을 수있는 한 가지 이유입니다.
옵션 작가는 옵션 보유자의 관점을 고려해야합니다. 옵션 보유자는 가장 수익성있는 결과에 대해 옵션을 행사하거나 판매 할 가능성이 높습니다.
다음 예는이 점을 보여줍니다. 재고 XYZ는 현재 $ 32.80입니다. 2 주 만료시 $ 32.50의 파업을 가진 통화 옵션은 현재 $ 1.10입니다. 이 옵션은 $ 0.30 ($ 32.80 - $ 32.50)에 돈이 들어갑니다. 이 옵션의 시간 값은 $ 0.80 ($ 1.10 프리미엄 마이너스 $ 0.30 금액)입니다. 투자자가 전화를 걸어 즉시 주식을 매도하면 이익은 $ 0.30 (수수료 전) : 32.80 주가 판매 가격에서 32.50 달러의 파업 가격을 뺀 것입니다. 반면에, 투자자는 옵션을 1.10 달러에 팔 수 있습니다. 옵션을 행사함으로써 투자자는 옵션의 시간 가치 인 0.80 달러를 포기합니다. 위의 예에서 투자자가 기본 주식을 소유하기를 원할 경우, 옵션을 매각하고 옵션을 사용하여 기본 주식을 구입하는 것이 수익성 높은 대안이 될 수 있습니다.
마지막으로, OCC는 무작위로 고객에게 할당 한 청산 회원에게 무작위로 운동 고지를 지정합니다. 중개 회사에 배정 방법을 문의하십시오.
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캘린더 통화가 확산되어 판매 된 통화가 현재 돈이되었습니다. 단기 전화가 걸리면 중개 회사가 배달의 의무를 이행하기 위해 내 보급의 긴면을 행사합니까?
당신이 이것들을 그들과 논의했다면 그것들이 있을지도 모릅니다. 긴 전화를 걸어 재고 납품 의무를 이행하려는 계획이 있으면 중개인과상의하여 중개 회사에 장거리 전화에 대한 지침을 알려주십시오.
배당을위한 기일이 다가 오면 통화 보유자가 통화료를 행사할 가능성이 높아집니다. 통화 보유자는 행사를 통해 임박한 배당금을 모으려고하기 때문에 근저당 증권에 대한 배당금이 만료됨에 따라 콜 작가의 배정 가능성이 높아질 수 있습니다.
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내가 내일 배당금이 나가는 주식에 오랫동안 돈을 걸고 오늘 중개인에게 오늘 마감 전에 전화를하도록 지시한다면 배당금을받을 수 있습니까? 언제 중개 회사가 내 계좌로 신용을 공유합니까? 마찬가지로, 콜 옵션이 짧고 옵션 보유자가 근본적으로 전 배당금을 받기 전에 그 날에 운동을 요청한 경우와는 반대로 어떤 일이 발생합니까?
제 3 장의 표준 옵션의 특성 및 위험에서 언급 한 바와 같이, "예금자는 배당 기일 이전에 옵션을 행사할 경우 배당을받을 자격이 부여됩니다. 배당금 전일 후에 통화 보유자는 운동을 통해 임박한 배당금을 '포착'할 수 있기 때문에 근저에 마련된 보안 접근법에 대한 배당을위한 예고가 늘어남에 따라 콜 작가의 운동 기회가 늘어날 수 있습니다. "
통화 보유자는 배당 만기일 이전에 통화를하면 배당을받을 수 있습니다. 할당 된 콜 라이터 (보험 적용 여부)는 주식과 배당금을 납부해야합니다.
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얼마나 많은 옵션이 행사되지 않고 만료됩니까? 옵션 소지자는 몇 명이나 운동합니까?
2016 년 OCC 통계에 따르면 (고객 및 회사 계정의 활동에 대한), 고장은 다음과 같습니다.
폐업 - 71.7 %
긴 만료 - 21.4 %
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나는 인덱스 풋 옵션을 샀고 이제는 유럽식 운동이 있다는 것을 배웠습니다. 만료 될 때까지 내 직위를 닫을 수 없다는 뜻입니까?
옵션의 행사 스타일은 투자자가 마지막 거래일까지의 거래를 통해 언제든지 거래소를 통해 포지션을 종료하는 것을 방지하지 않습니다.
옵션 보유자는 옵션 교환에서 마감 매매를하는 것 또는 계약을 행사하는 것의 두 가지 방법 중 하나로 긴 (구매 한) 옵션 계약을 마감 할 수 있습니다. 옵션 보유자는 만료시 유럽식 운동 옵션 만 실행할 수 있으므로 만료되기 전에 자신의 직위를 닫을 수있는 유일한 방법은 마감 거래를 실행하는 것입니다.
지수 옵션은 운동 스타일과 거래 시간이 다릅니다. 계약을 행사하여 열린 옵션 포지션을 종결하고 거래소를 통해 거래 포지션을 종결하는 것의 차이점을 알고 있는지 확인하십시오. 만료 옵션에 대한 마지막 거래 일조차도 다를 수 있습니다. 이 색인 상품의 계약 사양에는 이러한 옵션과 관련된 중요한 거래 정보가 포함되어 있습니다. 색인 계약 사양을 검토하려면 OCC 웹 사이트의 제품 사양 섹션을 방문하십시오.
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거래소가 내가 오래 걸리는 주식 거래를 중단 할 때 증권 판매 권을 행사할 수 있습니까?
아마, 그러나 당신의 중개 회사와 이것을 확실히 의논하십시오. 긴 주식 (예 : 보호 풋) 인 경우 긴 주식을 행사하고 인도 할 수 있어야하며 파업 가격을받을 수 있어야합니다.
주식 거래가 주식 거래를 중단하면 옵션 거래는 옵션 거래도 중지합니다. 이러한 거래 부족은 일반적으로 풋 소유자의 중개 회사가 제한을 두지 않는 한 풋이나 콜 보유자가 행사할 수있는 능력에는 영향을 미치지 않습니다. 일부 회사는 주식이 빌리거나 다른 이유로 곤란한 경우 주식을 보유하지 않은 채권 소유자에게 운동 제한을 부과 할 수 있습니다. 이러한 경우에 요구 사항을 찾을 수 있습니다.
옵션 보유자는 권장되며 만료 옵션을 행사하기 위해 회사와 명시적인 지침을 입력해야 할 수 있습니다. 거래가 중단 된시기에 따라 전 옵션에 의한 전 처리 (자동 운동)에서 옵션이 제거 될 수 있습니다. 거래 정지에 대해 더 배우려면 OCC Memo # 30049를 읽으십시오.
OCC는 일반적으로 운동 제한을 부과하지 않지만 규제 기관 및 기타 자율 규제 기관에 의해 설정된 규칙 또는 규정은 중개 회사가 고객의 운동 지침을 수락하는 데 영향을 줄 수 있습니다. OCC의 규칙과 절차는 이러한 규정을 무시하거나 우선하지 않습니다. 투자자의 지위를 가지고있는 중개 회사에 주어진 옵션 포지션 행사에 대한 그러한 규칙이나 적용 가능성에 관한 질문을 제기하십시오.
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